交易系統(tǒng)的類(lèi)型與選擇

要成為一個(gè)成功的交易者，你必須了解市場(chǎng)是如何運(yùn)作的。要想成為一個(gè)出色的交易者，首先你必須掌握核心的市場(chǎng)知識(shí)，其次你需要堅(jiān)持自己的交易風(fēng)格，再次是形成自己的交易系統(tǒng)，最后才能實(shí)行相應(yīng)的交易策略。其中最關(guān)鍵的因素就是金字塔的第二層，如果不能對(duì)交易系統(tǒng)以及策略類(lèi)型進(jìn)行徹底的了解，那么你的交易結(jié)果只能是令人失望的。 　

由于市場(chǎng)始終是零和博弈，因此通常情況下交易者一直會(huì)抱怨交易策略根本就不奏效。于是他們一直掙扎于可憐的成交回報(bào)并且不斷嘗試新的交易策略。這些交易者往往奔波于各種交易討論會(huì)，致力于尋找所謂交易者中的“圣杯”策略。但是，實(shí)際上通用于各種不同情況下的交易“圣杯”是根本不存在的。問(wèn)題的本身不在于交易策略，而在于在相應(yīng)市場(chǎng)條件下應(yīng)用正確的交易策略。 　　

追溯歷史，交易系統(tǒng)的存在和發(fā)展已經(jīng)經(jīng)歷了近百年的時(shí)光，從我們所熟知的江恩、李佛摩爾到羅杰斯。在統(tǒng)計(jì)套利以及最近興起的高頻交易之外，交易系統(tǒng)一般可歸為五大類(lèi)型： 　　

趨勢(shì)跟隨交易系統(tǒng)（Trending Systems）； 　　

反趨勢(shì)交易系統(tǒng)（Countertrending Systems）； 　　

突破交易系統(tǒng)（Breakout Systems）； 　　

價(jià)格區(qū)間交易系統(tǒng)（Trading Range Systems）； 　　

對(duì)沖系統(tǒng)（Hedging Systems）。 　　

 

趨勢(shì)跟隨交易系統(tǒng) 　　

 趨勢(shì)跟隨交易系統(tǒng)是在高頻交易被曝光前最流行也是最熱門(mén)的交易系統(tǒng)類(lèi)型。最早的趨勢(shì)跟隨交易策略成形于20世紀(jì)早期，主要利用移動(dòng)平均線(xiàn)進(jìn)行買(mǎi)入、持有、賣(mài)出。之后，由于有了計(jì)算機(jī)生成的開(kāi)倉(cāng)以及平倉(cāng)信號(hào)，當(dāng)今的趨勢(shì)跟隨系統(tǒng)更為完善和成熟。但是，無(wú)論怎樣現(xiàn)代化，趨勢(shì)跟隨系統(tǒng)都會(huì)在某些市場(chǎng)情況下失效。正如我們前面所提及的，沒(méi)有任何策略能夠戰(zhàn)勝所有市場(chǎng)。 　　

趨勢(shì)跟隨系統(tǒng)盈利的假設(shè)是股票或者期貨市場(chǎng)正在形成一個(gè)較強(qiáng)的上升或者下降趨勢(shì)。通常意義下，我們認(rèn)為較強(qiáng)的上升或者下降趨勢(shì)是指價(jià)格沿著大于35度角的上升或者下降通道運(yùn)行，并且回撤較小。比如在上升趨勢(shì)中，調(diào)整幅度較小并且獲利平倉(cāng)盤(pán)不明顯。 　　

 從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，市場(chǎng)在30%—35%的時(shí)間內(nèi)時(shí)處于趨勢(shì)行情中。在趨勢(shì)行情中，通常有某些因素導(dǎo)致投資者更為貪婪（在上升趨勢(shì)中）或者更為恐懼（在下降趨勢(shì)中）。投資者的這些極端情感和行為往往導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格快速變化。趨勢(shì)跟隨系統(tǒng)就是利用這樣的優(yōu)勢(shì)，往往能夠在較短的時(shí)間內(nèi)獲得豐厚的利潤(rùn)。 　

　為了抓住市場(chǎng)的大趨勢(shì)，交易研究者開(kāi)發(fā)出了相應(yīng)的趨勢(shì)跟隨系統(tǒng)。這些趨勢(shì)跟隨系統(tǒng)是很受交易者歡迎的，因?yàn)槊恳粋€(gè)交易者都希望簡(jiǎn)單、快速地賺到錢(qián)。那么趨勢(shì)交易的劣勢(shì)是什么呢？作為一個(gè)趨勢(shì)交易者，你需要在趨勢(shì)性強(qiáng)的市場(chǎng)或者是帶有一定速度的投機(jī)市場(chǎng)中進(jìn)行交易，振蕩行情或者是無(wú)趨勢(shì)的市場(chǎng)將會(huì)是這些交易者的噩夢(mèng)。 　

　趨勢(shì)系統(tǒng)主要有擺動(dòng)系統(tǒng)、當(dāng)日交易系統(tǒng)、動(dòng)能系統(tǒng)或者其他較快節(jié)奏的交易系統(tǒng)。止損往往伴隨著各種趨勢(shì)交易系統(tǒng)，因?yàn)橼厔?shì)交易系統(tǒng)的理念就是不斷虧小錢(qián)以捕捉幾次贏大錢(qián)的機(jī)會(huì)。因此，作為趨勢(shì)交易投資者，你必須具有承受這些風(fēng)險(xiǎn)的能力，并且有足夠多的資金去抵消這些交易損耗。 　

　如上所述，趨勢(shì)交易系統(tǒng)的最大制約因素就是它只能應(yīng)用于市場(chǎng)出現(xiàn)趨勢(shì)時(shí)，盡管目前來(lái)看市場(chǎng)大概只有30%的時(shí)間處于趨勢(shì)狀態(tài)。如果交易者嘗試將趨勢(shì)系統(tǒng)應(yīng)用于快速振蕩行情中，那么他們一定會(huì)連續(xù)虧損直至退出。假設(shè)交易者不能認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)是否適合趨勢(shì)交易，那么他們將會(huì)損失大量的金錢(qián)和時(shí)間。 　

 

　反趨勢(shì)交易系統(tǒng) 　

　反趨勢(shì)交易系統(tǒng)是與市場(chǎng)的主流趨勢(shì)、長(zhǎng)期趨勢(shì)相反交易的系統(tǒng)。通常認(rèn)為，最佳判定主流趨勢(shì)的方法是利用周K線(xiàn)而不是利用日K線(xiàn)。反趨勢(shì)顧名思義就是相反方向的策略。反趨勢(shì)系統(tǒng)存在的歷史已經(jīng)超過(guò)幾十年，但并未在中小投資者中流行開(kāi)來(lái)，它被冷落是由于投資者的本性所導(dǎo)致的。 　

　反趨勢(shì)交易是在較短的時(shí)間周期或者中級(jí)時(shí)間周期做與主流趨勢(shì)相反的交易。本質(zhì)上，是在市場(chǎng)進(jìn)入超賣(mài)或者超買(mǎi)狀況下持有相反的頭寸。

　　作為一個(gè)反趨勢(shì)交易者，通常需要在市場(chǎng)中有長(zhǎng)期豐富的經(jīng)驗(yàn)。一般來(lái)說(shuō)，振蕩交易者、日內(nèi)交易者、短線(xiàn)交易者是反趨勢(shì)交易的主體。反趨勢(shì)交易成功的關(guān)鍵在于反趨勢(shì)指標(biāo)、特殊的K線(xiàn)圖以及相當(dāng)充足的交易經(jīng)驗(yàn)。反趨勢(shì)交易者通常在趨勢(shì)轉(zhuǎn)換前做出預(yù)判。

　　與趨勢(shì)交易系統(tǒng)或者突破交易系統(tǒng)相比，由于反趨勢(shì)交易系統(tǒng)是逆向交易，因此通常伴隨更大的交易風(fēng)險(xiǎn)。所以，作為反趨勢(shì)交易者，必須具備更好的止損素質(zhì)或者止損策略。這是因?yàn)橹髁髭厔?shì)往往是勢(shì)不可擋的，而反趨勢(shì)的交易機(jī)會(huì)瞬間即逝并且?guī)в懈鼮閲?yán)重的投機(jī)傾向，很有可能存在連續(xù)做錯(cuò)方向的情況。統(tǒng)計(jì)表明，反趨勢(shì)交易系統(tǒng)在20%的情況下是奏效的。 　

　

突破交易系統(tǒng) 　

　20世紀(jì)50年代，突破交易系統(tǒng)首次出現(xiàn)在市場(chǎng)中，當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)情況大致與現(xiàn)在的情況類(lèi)似。當(dāng)時(shí)1929年股災(zāi)剛過(guò)，并且股市由于第二次世界大戰(zhàn)的原因表現(xiàn)極為疲軟。區(qū)別于美國(guó)1990年投機(jī)氛圍濃厚的股市，1950年到1960年的股市更傾向于股票本身的價(jià)值投資。突破系統(tǒng)在當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)條件下幾乎是最優(yōu)策略。 　

　突破交易系統(tǒng)適用于市場(chǎng)在建立調(diào)整平臺(tái)之后在沒(méi)有任何先兆的情況下價(jià)格突然向上（或者向下，但是向上突破的交易系統(tǒng)使用更為廣泛）運(yùn)行的情況。 　

　在投機(jī)氛圍并不濃厚的情況下，市場(chǎng)基于本身的內(nèi)在價(jià)值往往會(huì)構(gòu)筑一個(gè)平臺(tái)或者說(shuō)箱體。之后，交易者尤其是大戶(hù)根據(jù)基本面的突變會(huì)搶入很多籌碼，這就使得價(jià)格突變上升并且加速上揚(yáng)。 　

　突破交易系統(tǒng)與趨勢(shì)交易系統(tǒng)相比的優(yōu)勢(shì)在于，突破交易系統(tǒng)可以應(yīng)用于無(wú)趨勢(shì)或者劇烈振蕩的市場(chǎng)中。作為突破交易系統(tǒng)的應(yīng)用者，理解跳空缺口并且知道它的影響顯得尤為關(guān)鍵。跳空缺口往往是突破交易系統(tǒng)巨額利潤(rùn)的開(kāi)始。 　

　那么突破交易系統(tǒng)的缺陷是什么呢？該系統(tǒng)區(qū)別于趨勢(shì)跟隨系統(tǒng)，它在具有強(qiáng)烈趨勢(shì)的市場(chǎng)中表現(xiàn)并不盡人意。因?yàn)樵趶?qiáng)烈的趨勢(shì)市場(chǎng)中，并不存在很明顯的箱體形態(tài)。

　　根據(jù)無(wú)趨勢(shì)市場(chǎng)或者箱體市場(chǎng)的特性，一般我們把止損點(diǎn)設(shè)置在箱體的上方（如果向上突破的話(huà)）。與趨勢(shì)跟隨系統(tǒng)相比而言，這樣的設(shè)置有較好的支撐位。趨勢(shì)跟隨系統(tǒng)很可能存在連續(xù)錯(cuò)誤的情況，而突破系統(tǒng)較少存在這樣的情況。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，趨勢(shì)跟隨系統(tǒng)在40%—50%的時(shí)間中都是有效的。 　　

 

價(jià)格區(qū)間交易系統(tǒng) 　　

價(jià)格區(qū)間交易系統(tǒng)是20世紀(jì)后半葉發(fā)展起來(lái)的交易系統(tǒng)，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)在一個(gè)大的區(qū)間內(nèi)上下波動(dòng)。該交易系統(tǒng)在1970到1980年間是美國(guó)股票市場(chǎng)最為流行的系統(tǒng)之一。 　　

 適用于價(jià)格區(qū)間系統(tǒng)的市場(chǎng)通常發(fā)生在經(jīng)濟(jì)停滯的時(shí)間段中。從歷史情況來(lái)看，一般市場(chǎng)出現(xiàn)崩盤(pán)后會(huì)進(jìn)入到一個(gè)價(jià)格區(qū)間中，此時(shí)市場(chǎng)處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期。 　

　價(jià)格區(qū)間市場(chǎng)有別于無(wú)趨勢(shì)市場(chǎng)，處于該狀態(tài)的市場(chǎng)振蕩幅度較大并且有明顯的最低和最高值。因此既不適用趨勢(shì)跟隨更不適用于突破系統(tǒng)，通常認(rèn)為最小波動(dòng)區(qū)間至有10%才能稱(chēng)為價(jià)格區(qū)間市場(chǎng)。 　

　價(jià)格區(qū)間系統(tǒng)是利用在價(jià)格區(qū)間內(nèi)波段循環(huán)的特點(diǎn)：持有頭寸直到最高價(jià)被觸發(fā)，然后賣(mài)空頭寸等待股票價(jià)格下跌。價(jià)格區(qū)間系統(tǒng)交易者在價(jià)格上升時(shí)買(mǎi)入，在價(jià)格下跌時(shí)賣(mài)出。在市場(chǎng)處于價(jià)格區(qū)間狀態(tài)下，這是一種完美的盈利模型，并且能為有經(jīng)驗(yàn)的投資者帶來(lái)豐厚的利潤(rùn)。 　　價(jià)格區(qū)間系統(tǒng)的局限性在于：首先市場(chǎng)通常不處于一個(gè)價(jià)格波動(dòng)區(qū)間內(nèi)，除非正處于一個(gè)特殊的經(jīng)濟(jì)時(shí)期；其次價(jià)格波動(dòng)區(qū)間不會(huì)總是精確的，可能本次的高點(diǎn)比上一次高，也可能比上一次低。價(jià)格區(qū)間交易者總是默認(rèn)為價(jià)格的走勢(shì)會(huì)重復(fù)之前波段的走勢(shì)，因此這種類(lèi)型的交易者需要大量的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)。統(tǒng)計(jì)表明，價(jià)格區(qū)間系統(tǒng)在20%—25%的時(shí)間內(nèi)是有效的。 　

 

　對(duì)沖系統(tǒng) 　

　對(duì)沖系統(tǒng)的成熟和流行是由于20世紀(jì)末機(jī)構(gòu)交易者的加入。機(jī)構(gòu)交易者由于有巨額的資金量，單邊投機(jī)存在較大風(fēng)險(xiǎn)，因此多個(gè)股票商品的組合成為他們規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的最佳手段之一。 　

　對(duì)沖系統(tǒng)的交易者在買(mǎi)入某一個(gè)商品或者股票后會(huì)賣(mài)出另一個(gè)商品或者股指來(lái)規(guī)避單邊持倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。比如在期貨市場(chǎng)中，交易者會(huì)買(mǎi)入家畜賣(mài)出玉米；在外匯市場(chǎng)中，交易者會(huì)買(mǎi)入一種貨幣賣(mài)出另外一種貨幣；股票市場(chǎng)中，交易者買(mǎi)入股票賣(mài)出股指。 　　相對(duì)于上述4種交易系統(tǒng)，對(duì)沖系統(tǒng)更為復(fù)雜并且需要更多的專(zhuān)業(yè)知識(shí)和技巧。交易者的背景知識(shí)不僅局限于交易的股票信息，更需要了解相關(guān)的商品、貨幣走勢(shì)以及期權(quán)情況，因此對(duì)沖系統(tǒng)并不適用于初級(jí)交易者。 　

　專(zhuān)業(yè)的交易者利用對(duì)沖系統(tǒng)去解決不同的周期持倉(cāng)，比如短期和中期情況。而初級(jí)交易者則往往適得其反，只是利用對(duì)沖系統(tǒng)去控制他們的損失而已，甚至是擴(kuò)大損失——這也是對(duì)沖系統(tǒng)所存在的缺陷。對(duì)于沒(méi)有專(zhuān)業(yè)教育背景和市場(chǎng)知識(shí)的投資者，對(duì)沖系統(tǒng)只會(huì)加大他們的損失，給他們帶來(lái)更大的傷害。 　

　交易系統(tǒng)已經(jīng)發(fā)展了將近一個(gè)世紀(jì)了，根據(jù)不同的市場(chǎng)狀況，各個(gè)交易系統(tǒng)都曾興衰沒(méi)落過(guò)。在今后的市場(chǎng)發(fā)展中，不同的交易系統(tǒng)也會(huì)有不同的演變，甚至有諸如高頻交易這樣的新興系統(tǒng)崛起。只有充分了解系統(tǒng)如何運(yùn)作、如何發(fā)展、何時(shí)運(yùn)用，我們才能明智地選擇適合當(dāng)前市場(chǎng)的狀況的交易系統(tǒng)。 通常，一個(gè)交易系統(tǒng)的形成需要經(jīng)歷三個(gè)階段。首先是交易理念的產(chǎn)生，它既可以是一個(gè)復(fù)雜的理論，也可以是一個(gè)簡(jiǎn)單的技巧，或者其他任何你認(rèn)為可以盈利的想法。其次是將理念轉(zhuǎn)化為對(duì)應(yīng)的策略，具體就是要明確與策略相適應(yīng)的進(jìn)場(chǎng)、止損、止盈等核心操作安排。最后是形成完整的系統(tǒng)，即在以上基礎(chǔ)上將各要素固化為明確的交易規(guī)則，形成可復(fù)制的交易系統(tǒng)，所謂可復(fù)制，是指任何人按照這個(gè)系統(tǒng)的信號(hào)操作其績(jī)效都是無(wú)差異的。 　　一個(gè)成功的交易系統(tǒng)最關(guān)鍵的標(biāo)志，是在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)它的績(jī)效總體表現(xiàn)為大的盈利和小的虧損，至少要能夠通過(guò)歷史行情的檢驗(yàn)。然而，筆者認(rèn)為這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，還需要進(jìn)一步對(duì)交易系統(tǒng)做四個(gè)維度的重要分析，用以確定交易系統(tǒng)的盈利能力，并判明未來(lái)的改進(jìn)方向。 　　第一個(gè)維度是交易系統(tǒng)的勝率，也就是賺錢(qián)的交易筆數(shù)與虧錢(qián)的交易筆數(shù)在總成交筆數(shù)中各自所占的比重。第二個(gè)維度是系統(tǒng)的盈虧比，也就是每次贏錢(qián)的平均金額與每次虧錢(qián)的平均金額的比。第三個(gè)維度是系統(tǒng)的摩擦率，大家都知道期貨是零和交易，每次成交都要繳納包括手續(xù)費(fèi)在內(nèi)的各種費(fèi)用，無(wú)論這筆交易是盈是虧都不可回避，這個(gè)費(fèi)用率即摩擦率。第四個(gè)維度是頻率，指這個(gè)系統(tǒng)平均在一段時(shí)間內(nèi)，如一年內(nèi)發(fā)出交易信號(hào)的次數(shù)。

　　現(xiàn)在我們可以分析上述四個(gè)維度與交易系統(tǒng)盈利能力的相關(guān)性。首先，高勝率就一定會(huì)盈利嗎？未必，極端的情況下，如連續(xù)99次100%盈利，只要遇到1次100%的虧損，即便有99%的勝率，最終結(jié)果還是歸零。其次，盈虧比高就一定能盈利嗎？也未必，如平均贏3虧2，但如果平均贏1筆的同時(shí)就伴有2筆虧損，則相抵后還是虧損，因此勝率要和盈虧比結(jié)合起來(lái)，才能構(gòu)成一個(gè)最常見(jiàn)的交易系統(tǒng)數(shù)學(xué)表述，即：總盈利=盈利次數(shù)×平均盈利金額-虧損次數(shù)×平均虧損金額。再次是摩擦率，即每筆交易所要耗費(fèi)的金額大小，這個(gè)是絕對(duì)消耗，因此當(dāng)然是越少越好。最后是頻率，也就是多長(zhǎng)時(shí)間平均進(jìn)行一次交易，假如一個(gè)能盈利的交易系統(tǒng)要一到兩年才能捕捉一次交易機(jī)會(huì)，這就絕非優(yōu)秀的交易系統(tǒng)。 　

 

　接下來(lái)，讓我們結(jié)合四維評(píng)價(jià)方法來(lái)對(duì)兩種基本類(lèi)型的交易系統(tǒng)做個(gè)剖析。筆者認(rèn)為，交易系統(tǒng)有兩種基本類(lèi)型，一種是基于振蕩行情的振蕩交易系統(tǒng)，另一種則是基于趨勢(shì)行情的趨勢(shì)交易系統(tǒng)。振蕩交易系統(tǒng)力求在振蕩行情中最大限度獲取盈利，同時(shí)竭力避免趨勢(shì)來(lái)臨時(shí)的可能虧損，趨勢(shì)交易則正好與之相反。我們?cè)購(gòu)纳鲜鏊膫€(gè)維度對(duì)比會(huì)發(fā)現(xiàn)，相對(duì)于趨勢(shì)型交易系統(tǒng)，振蕩型交易系統(tǒng)通常要求有較高的勝率，一般大于50%；有相對(duì)寬松的盈虧比，可以在1以下；由于交易頻率較高，要求有非常低的摩擦率，即該類(lèi)型的系統(tǒng)需要通過(guò)非常多的交易筆數(shù)來(lái)累積利潤(rùn)，極端的如日內(nèi)炒單，更是需要把摩擦損耗降至最低；相應(yīng)地，振蕩型交易系統(tǒng)的資金曲線(xiàn)比較平滑，回撤較少。而趨勢(shì)交易則通常僅需不高的勝率，可以小于50%甚至更低，但一定有較高的盈虧比，如進(jìn)3退2、甚至進(jìn)2退1或更高，以及相對(duì)寬松的摩擦率。因?yàn)榻灰最l率相對(duì)較低，交易費(fèi)用高一些也可以承受，其資金曲線(xiàn)有可能出現(xiàn)一定比例的較大回撤。如果有人要問(wèn)，有沒(méi)有可能設(shè)計(jì)出兩者相結(jié)合的交易系統(tǒng)，筆者認(rèn)為這是可以實(shí)現(xiàn)的，只是構(gòu)成也更為復(fù)雜。 　

 

　我們知道，參數(shù)優(yōu)化和資金管理是交易系統(tǒng)績(jī)效提升的兩個(gè)重要途徑，接下來(lái)我們結(jié)合兩種基本類(lèi)型的交易系統(tǒng)的特性，分別探討績(jī)效提升的側(cè)重點(diǎn)。 　　首先是系統(tǒng)盈利能力與參數(shù)優(yōu)化的關(guān)系。一個(gè)系統(tǒng)在一定的參數(shù)條件下即使通過(guò)歷史行情測(cè)試可以盈利，但它也未必一定能在現(xiàn)實(shí)中盈利，問(wèn)題最有可能出在兩個(gè)環(huán)節(jié)中。一是先驗(yàn)的不能實(shí)現(xiàn)，指測(cè)試交易的理想化程度在現(xiàn)實(shí)中不能完全實(shí)現(xiàn)，如測(cè)試中的平倉(cāng)可能是現(xiàn)實(shí)中的停板，又或者與測(cè)試時(shí)段所選擇的行情特異性相關(guān)等。二是后驗(yàn)的不能實(shí)現(xiàn)，指測(cè)試中的交易需要非常精準(zhǔn)的操作紀(jì)律，而實(shí)際執(zhí)行中因?yàn)椴僮髡叩脑虿荒芡耆珜?shí)現(xiàn)系統(tǒng)機(jī)械化操作，從而導(dǎo)致盈利系統(tǒng)變成虧損。第一種情況主要可以通過(guò)調(diào)整參數(shù)進(jìn)行優(yōu)化，而第二種情況則需要調(diào)整系統(tǒng)使人與系統(tǒng)能夠?qū)崿F(xiàn)和諧統(tǒng)一。對(duì)于同樣的策略，不同的參數(shù)有可能決定同一個(gè)系統(tǒng)的盈虧，參數(shù)優(yōu)化具有非常重要的作用。

　　其次是系統(tǒng)盈利能力與資金管理的關(guān)系，這里資金管理主要指?jìng)}位控制。因?yàn)檎袷幗灰追ㄖ饕峭ㄟ^(guò)多次小的盈利來(lái)累積利潤(rùn)，因此要求多數(shù)情況下一開(kāi)始倉(cāng)位就比較大，而對(duì)于在趨勢(shì)可能來(lái)臨的情況下要求止損控制非常嚴(yán)格，因此對(duì)于振蕩型交易系統(tǒng)重在參數(shù)優(yōu)化。趨勢(shì)交易則可以容忍較多的試錯(cuò)，目的是要讓利潤(rùn)奔跑，因此相對(duì)而言，資金管理或者倉(cāng)位管理在趨勢(shì)型交易系統(tǒng)中的發(fā)揮空間更大。 　

　筆者認(rèn)為，對(duì)于趨勢(shì)交易系統(tǒng)，一方面需要通過(guò)參數(shù)優(yōu)化提升交易的勝率，進(jìn)而提高系統(tǒng)的利潤(rùn)率，特別是每個(gè)品種可能有不同的最優(yōu)參數(shù)，有時(shí)候一段時(shí)期內(nèi)的行情也會(huì)有特別的最優(yōu)參數(shù)，所以要進(jìn)行適度優(yōu)化；另一方面，也要通過(guò)提升盈虧比來(lái)提升系統(tǒng)的利潤(rùn)率，有時(shí)資金管理即倉(cāng)位管理的作用甚至比參數(shù)優(yōu)化更重要，關(guān)鍵在于操作者是否能夠區(qū)分趨勢(shì)交易系統(tǒng)中哪些情況下更有可能出現(xiàn)強(qiáng)大的趨勢(shì)，而哪些交易又會(huì)被系統(tǒng)止損。只有深刻理解自己的交易系統(tǒng)，進(jìn)行相應(yīng)的改進(jìn)，交易系統(tǒng)的績(jī)效才能不斷提升。 最近在跟一位朋友交流時(shí)說(shuō)到了當(dāng)前非常流行的交易系統(tǒng)。由于進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)的時(shí)間不長(zhǎng)，這位朋友對(duì)交易系統(tǒng)的概念還感覺(jué)很深?yuàn)W，說(shuō)自己看到別人整天說(shuō)交易系統(tǒng)，覺(jué)得很神秘、很好奇，遺憾地表示自己還不知道什么是交易系統(tǒng)。由于這位朋友入市時(shí)間并不長(zhǎng)，還處學(xué)習(xí)階段，所以操作成績(jī)并不算好，但是他很用心，一直在不斷學(xué)習(xí)、總結(jié)。隨著交流的深入，他告訴我，他現(xiàn)在嘗試著開(kāi)始做風(fēng)險(xiǎn)控制、做資金管理，交易開(kāi)始有計(jì)劃性，不再盲目亂做。說(shuō)到這里我告訴他：只要不斷總結(jié)，你的交易就會(huì)完善，其實(shí)你所做的這些事情、這個(gè)過(guò)程綜合起來(lái)就是一個(gè)交易系統(tǒng)；現(xiàn)在你已經(jīng)在建立自己的交易系統(tǒng)了，只不過(guò)你還沒(méi)有意識(shí)到；只要你堅(jiān)持多總結(jié)多思考，在細(xì)節(jié)上修正一下，就可以稱(chēng)之為交易系統(tǒng)。實(shí)事就是這么簡(jiǎn)單。交易系統(tǒng)不是什么神秘的東西，它就是一套適合投資者交易的工具。每一個(gè)理性的投資者都應(yīng)該形成一套屬于自己、適合自己的交易系統(tǒng)。 　

 

現(xiàn)代意義上的投機(jī)市場(chǎng)已經(jīng)有了幾百年的歷史，對(duì)市場(chǎng)交易模式的研究已經(jīng)相對(duì)較為成熟。從目前來(lái)看，最具備穩(wěn)定盈利特性的交易模式便是趨勢(shì)交易，這一點(diǎn)也為廣大投資者所認(rèn)可。筆者結(jié)合自己多年來(lái)的體會(huì)認(rèn)為，一個(gè)完善的順勢(shì)交易系統(tǒng)需要做到兩點(diǎn)： 　

　1.捕捉順勢(shì)波段 　

　真正能給普通投資者帶來(lái)盈利機(jī)會(huì)的行情必然是趨勢(shì)行情，而一波趨勢(shì)行情會(huì)延續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，其中會(huì)有調(diào)整和節(jié)奏上的差異，投資者要做到不參與調(diào)整，只把握順勢(shì)波段行情。趨勢(shì)的定義非常簡(jiǎn)單，高點(diǎn)或者低點(diǎn)沿著某一方向依次降低或者抬高就會(huì)形成趨勢(shì)，當(dāng)這一規(guī)律被打破時(shí)趨勢(shì)就有可能終止。著名的海龜法則就是用最簡(jiǎn)單的方法來(lái)發(fā)現(xiàn)趨勢(shì)、跟蹤趨勢(shì)，從而獲得驚人回報(bào)，時(shí)至今日，這一法則在大多數(shù)市場(chǎng)中仍然有效。中長(zhǎng)期的趨勢(shì)是難以被操縱的，具有相當(dāng)?shù)目陀^性，因此趨勢(shì)交易系統(tǒng)的重點(diǎn)是捕捉趨勢(shì)行情中的順勢(shì)波段。捕捉趨勢(shì)的工具一定是要以?xún)r(jià)格分析為核心的技術(shù)分析工具——K線(xiàn)形態(tài)、支撐壓力位、均線(xiàn)以及其他可以用來(lái)跟蹤趨勢(shì)的指標(biāo)如MACD等，都可以實(shí)現(xiàn)捕捉趨勢(shì)。不過(guò)，僅僅依靠捕捉趨勢(shì)的工具雖然能夠保證趨勢(shì)被捕捉到，但捕捉到的機(jī)會(huì)里可能魚(yú)龍混雜，夾雜著相當(dāng)數(shù)量沒(méi)有操作價(jià)值的行情，而且也難以有效規(guī)避振蕩行情。

　2.剔除振蕩行情

在投資領(lǐng)域里呆過(guò)一段時(shí)間的投資者都知道，振蕩行情波動(dòng)小、爆倉(cāng)概率小，但是規(guī)律性弱、賺錢(qián)難度大，尤其是遇到類(lèi)似“溫水煮青蛙”的行情，大批定力不強(qiáng)的投資者就會(huì)被淘汰，即便是市場(chǎng)老手也容易馬失前蹄。因此，交易系統(tǒng)設(shè)計(jì)時(shí)的另一出發(fā)點(diǎn)就是想辦法規(guī)避振蕩行情，尤其是一些幅度不大、規(guī)律性很弱而時(shí)間跨度又很長(zhǎng)的振蕩行情一定要從交易機(jī)會(huì)選擇中剔除掉。這里筆者提供一點(diǎn)思路：1.振蕩行情通常是有一定波動(dòng)區(qū)間的，如何去界定這個(gè)區(qū)間？能不能找到這個(gè)區(qū)間？2.一些趨勢(shì)指標(biāo)在振蕩行情中會(huì)失靈，那么能不能反過(guò)來(lái)用？只要趨勢(shì)指標(biāo)失靈那就是振蕩行情？投資者可以自己去想，尋找其中的內(nèi)在規(guī)律。

　　客觀來(lái)講，如何規(guī)避振蕩行情歷來(lái)是交易系統(tǒng)建立中的難點(diǎn)。趨勢(shì)很好捕捉，眾多的工具都可以捕捉到，技術(shù)分析也是側(cè)重于發(fā)現(xiàn)趨勢(shì)和入場(chǎng)點(diǎn)。但誰(shuí)也不能先知先覺(jué)地預(yù)知行情進(jìn)入振蕩，因此振蕩行情被確認(rèn)的時(shí)候往往已經(jīng)振蕩了一段時(shí)間，所以交易系統(tǒng)沒(méi)有辦法做到把所有振蕩行情都規(guī)避掉——水至清則無(wú)魚(yú)。交易系統(tǒng)在過(guò)濾振蕩行情的同時(shí)同樣會(huì)面臨這樣一個(gè)問(wèn)題：如果條件要求太苛刻，雖然是可以規(guī)避大量的振蕩行情，但同時(shí)交易機(jī)會(huì)也會(huì)大量流失；過(guò)濾得太少，勝算就不高，導(dǎo)致系統(tǒng)執(zhí)行起來(lái)難度加大。因此，在如何實(shí)現(xiàn)盡可能地規(guī)避振蕩，又不錯(cuò)過(guò)重要機(jī)會(huì)之間尋求一個(gè)平衡就顯得非常重要。儒家講究中庸之道，交易系統(tǒng)的建立不是尋找盈利最大的系統(tǒng)，不是找最高勝率的系統(tǒng)，而是尋找能將二者結(jié)合的最理想最穩(wěn)健的系統(tǒng)，這一點(diǎn)需要投資者仔細(xì)去體會(huì)。 　

 

　建立交易系統(tǒng)的注意事項(xiàng) 　　

1.要注意交易系統(tǒng)的賬戶(hù)運(yùn)行情況要平穩(wěn)，不能出現(xiàn)深幅回撤，通常來(lái)講，賬戶(hù)回撤超過(guò)10%就是不能接受的系統(tǒng)，哪怕只出現(xiàn)過(guò)一次；

2.看起來(lái)最終盈利不錯(cuò)，但勝率低于40%的系統(tǒng)不能用，如果錯(cuò)誤次數(shù)太多，就很難堅(jiān)持執(zhí)行； 　

3.勝率太高的系統(tǒng)不一定是好系統(tǒng)，因?yàn)檫^(guò)濾條件太苛刻，將大量有操作價(jià)值的機(jī)會(huì)也錯(cuò)過(guò)了，得不償失。 　

 

　建立交易系統(tǒng)的幾點(diǎn)建議 　　

1.要從內(nèi)心深處接受虧損，沒(méi)有哪個(gè)系統(tǒng)具有100%的勝率，50%以上的勝率結(jié)合大賺小賠的原則就會(huì)創(chuàng)造驚人的業(yè)績(jī)； 　　

2.執(zhí)行力、恐懼跟貪婪要用在合適的地方，盈利時(shí)遵守系統(tǒng)信號(hào)，讓利潤(rùn)奔跑，虧損時(shí)遵守系統(tǒng)信號(hào)，堅(jiān)定離場(chǎng)； 　　

3.系統(tǒng)是一個(gè)工具，就跟電腦再發(fā)達(dá)也代替不了人腦一樣，極端行情還是需要自己加一道關(guān)卡——風(fēng)險(xiǎn)控制，不要讓自己的賬戶(hù)出現(xiàn)災(zāi)難性損失。

 

 

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