別迷信交易冠軍，他們的能力邊際你知道是什么嗎？

給大多數(shù)交易冠軍過多的錢是害了他們！

真正的高手不是產(chǎn)生與交易冠軍，也不可能產(chǎn)生于交易冠軍！

為什么杰克·施瓦格（Jack D.Schwager）不繼續(xù)采訪交易精英繼續(xù)寫下去了？

杰克·施瓦格（Jack D.Schwager）寫了三本《Market Wizards》中文版譯為《金融怪杰》還有的譯為《股市奇才》，最后一本是《Stock Market Wizards》2003年版本第一、施瓦格在2003年的再版中聲稱2001年版的訪談完成于1999年年終至2000年年初，也就是美國大牛市最瘋狂的末期。兩年后，他又對這些“奇才們”進行了跟蹤采訪，并將采訪記錄附在2001年版的內(nèi)容后面。第二、2003年版的《股市奇才》的主角變成了13位，少了邁克爾·勞爾與克勞迪奧·瓜佐尼。施瓦格沒有在2003年版中解釋兩位奇才消失的原因，我們只能猜測他們在熊市里的表現(xiàn)實在糟糕，與奇才距離太遠了。

在2001年版中，勞爾管理基金的時間才7 年多，盡管他的旗艦基金從1993年1月成立以來創(chuàng)造出在扣除所有費用后年均72%的復合凈收益率（估計總收益為97%），成績確實卓越；不過，勞爾當時就聲稱不認為自己有資格被列入“股市奇才”，“或許在我做了這行10年后，可能就會有資格了”。遺憾的是，他可能并沒有熬過10年。瓜佐尼的基金成立也才 5年，年平均回報率為37%
    從對11位股市奇才的后續(xù)訪談中（科恩沒有接受繼續(xù)采訪，心理醫(yī)生基夫則無所謂持續(xù)成績）我們可以看到，在短短的兩年熊市，竟然會讓其中的大部分奇才都變得很平庸或很一般。沃爾頓曾在8年中取得年平均復合回報收益率為115%的業(yè)績（在扣除管理費用后為92%），現(xiàn)在卻跑輸了標準普爾500指數(shù)。沃森把基金的日常管理移交給其他人（失去了投資的自信？）。加蘭特一直是個空頭交易者，1994-1999年的平均年復合收益率為15%，而當時納指平均漲幅為 32%，沒什么驚人之處。當他處于熊市時，與其交易方法一致，空頭的成績上來了而已。在大牛市中，弗萊徹的基金創(chuàng)辦5年來，平均每年的復合收益率高達 47%，但在熊市中僅成功地保存了資本。奧庫穆什在1997年才成立了自己的基金，業(yè)績也是大起大落。米內(nèi)維爾從5年來的平均年復合收益率220%下降到熊市中的3%！雷斯卡波則對他的交易系統(tǒng)的效果失去了信心。馬斯特斯回歸到平均值。本德關(guān)閉了自己的基金，原因是他得了腦動脈瘤。

只有庫克尤其是蕭和科恩仍有著高人一籌的戰(zhàn)績，他們才可謂“奇才”。（見下文有單獨分析）

上邊部分是媒體報道的內(nèi)容，我不敢茍同，杰克·施瓦格（Jack D.Schwager）太平庸了，他沒有發(fā)現(xiàn)背后的邏輯，所以他自己沒信心再寫下去，同時那些真正的“高手”意識到作者本人沒有弄明白這些贏家之間的區(qū)別邏輯也必然會拒絕他的采訪。

可真正的邏輯基礎(chǔ)是什么呢？是每個贏家都有他的成長邊際，當贏家清醒的認識到這點的時候就做的很好，不然就做的很糟，所以一段的糟糕不代表這些贏家的方法都是錯的（當然反過來也成立），他們還是又很多可取之處；大多數(shù)人是沒有能力區(qū)別不同贏家之間的能力邊際的，所以也就糊涂的一段追逐一個明星，過一段又追逐另外一個新星！

邏輯基礎(chǔ)為：

非指數(shù)基金成長能力的五維評測法：

一  基金規(guī)模和主盈利頭寸的平均持有時間成正比

二  基金規(guī)模和基金團隊的互補程度成正比

三  基金規(guī)模和過程導向的試錯能力成正比

四  基金規(guī)模和公共關(guān)系能力及股本結(jié)構(gòu)成正比

五  基金規(guī)模和基金團隊的綜合能力成正比(責任編輯：admin)