在投資行業(yè)里面，短線和長線沒有絕對的劃分，取決于不同的場合、不同的金融工具、不同的投資者，等等。長線和短線的投資手法可能有所不同：長線來看，我們前面所說的基本面法通常比較有用，短線則可能更加適合各種技術類、量化類方法，這當然不是絕對的劃分。但是西蒙斯的短線要比一天還短，他的交易時間可能是以小時計，可能是以分鐘、秒鐘計，甚至更短，以毫秒計。金融投資里面最短的短線的計量單位叫“一筆”，也就是說，從上一筆交易到下一筆交易之間的那一個時段，這當然不是一個固定的時間單位，但是對于許多交易頻繁的金融工具來說，每秒鐘都可能有成百上千筆交易，這個時間是非常非常短的。
在很短的短線上，整個市場的波動不再是主導的因素，更重要的因素是市場的結構、交易的方法和各種參與者之間的關系，等等。金融學里面有專門研究金融市場微觀結構的分支，專門來看各種不同的市場結構下信息如何傳遞、價格如何形成、交易的效率如何、哪里存在著可乘之機等。這是一個比較新的研究領域，但是二十多年前西蒙斯就已經(jīng)開始用類似的方法來賺錢了。
在這樣的秒進秒出的交易方式下，大獎章基金的投資組合包括上千種不同的股票和各種其他金融工具，它的交易非常頻繁和迅速，很多人在描述大獎章基金的交易方式時都會用“像機關槍一樣”來形容，基金過去每年的周轉率在十幾倍到幾十倍之間，雖說這樣的周轉率相對于普通共同基金或者巴菲特那樣的基金來說像是在吃流水席，但相對于其他的對沖基金也不算出格。
以一下數(shù)據(jù)為例：“2003年年底大獎章的股票投資總額為82億美元，持有1387只股票，前一年年底的股票持倉量為123億美元。它所持的股票并不是那些很偏門的公司，而是交易量很大的生化、食品、醫(yī)藥、采礦、國防、金融行業(yè)的股票。換句話說，整個投資組合非常分散。”

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