?

1. 時點 1,2,3

一開始ES期貨價格產(chǎn)生變動，F(xiàn)utures Listener偵測到價格落差并檢查價格合理性后，將訊息傳到HFT系統(tǒng)中的其他子系統(tǒng)，價格的檢查考慮不合理的價格跳動、排除價格來回震蕩狀況、考慮報價成交量并確認價格為穩(wěn)定改變等條件。Stock Pricer在時點1接到期貨價格變動后，依據(jù)股票占指數(shù)的權(quán)重與Beta值，確認股價的合理調(diào)價價差，在時點2將訊息傳給Option Pricer與Stock MM(Market Maker)，Stock MM據(jù)此提出指數(shù)期貨成本產(chǎn)新的買賣報價，而Option Pricer運用新合理股價計算以之為基礎(chǔ)的選擇權(quán)價格(使用前述的Price Cube查表)。時點3，Stock MM將新的報價提供給Stock QE與Stock EE，而Option Pricer將選擇權(quán)合理價傳給Option MM。（m.weiqiv.net.cn）

2. 時點 4, 5

時點4，Stock EE以Take Out the Slow Mover的策略與其他造市者對作建立可獲利部位，并據(jù)此庫存調(diào)整Stock QE的報價，處理庫存取得來回獲利，再回復(fù)合理報價。時點5，Risk Manager確認成交部位并計算風(fēng)險作適當(dāng)調(diào)整。

3. 時點 6

時點6，選擇權(quán)市場提供報價、建立部位，并進入Risk Manager的風(fēng)控程序以及Auto Hedger的動態(tài)避險過程。

4. 時點 7, 8, 9

在Auto Hedger的動態(tài)避險過程中，可能必須針對選擇權(quán)根本資產(chǎn)作交易以達成Delta Neutral的目標(biāo)；假設(shè)同時，Risk Manager發(fā)現(xiàn)Vega因為選擇權(quán)的交易導(dǎo)致曝險過大決定以選擇權(quán)組合交易避險，于時點7送出訊號到Option Spreader，Option Spreader收到指示后于時點8送單到選擇權(quán)市場中進行Straddle組單交易避險，時點9 Option Spreader收到組單成交訊息，于時點10回報Risk Manager子系統(tǒng)確認Vega值回到預(yù)定的目標(biāo)范圍。( m.weiqiv.net.cn )

?

圖2顯示整合運作狀態(tài)，表1則顯示每一時間區(qū)間事件列表(為求簡化，略去Trade Log與Position Manager子系統(tǒng)部分)。當(dāng)同時運作的策略很多時，每一個自主的子系統(tǒng)必須高度互動。整個高頻交易系統(tǒng)運作需要類似汽車監(jiān)控儀表板(Dashboard)的監(jiān)控功能，提供不同類型的管理者監(jiān)控系統(tǒng)運作狀態(tài)，在圖形用戶接口(GUI)中允許用戶觀察系統(tǒng)內(nèi)部運作狀態(tài)、介入(甚至關(guān)閉)系統(tǒng)的不同組成單元的運作、提取決策報告等。

以上的說明僅簡要說明系統(tǒng)架構(gòu)，但真實系統(tǒng)肯定更復(fù)雜，在高頻交易領(lǐng)域如果無法做到競爭者間的最佳，就寧可不要作。