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五、觀察一下再做反轉(zhuǎn)
在期貨交易中，如果看錯(cuò)了就要及早認(rèn)賠出場(chǎng)。至于是否馬上采取行動(dòng)往相反的方向入市，就得一慢二看三通過了。
因?yàn)槊恳粋€(gè)價(jià)位作為出發(fā)點(diǎn)，在下一個(gè)價(jià)位出來之前都有向上或向下兩種可能性。我們不能絕對(duì)地肯定走勢(shì)必漲或必跌。做了多頭認(rèn)賠是擔(dān)心會(huì)繼續(xù)跌，是否跌還有待觀察；做了空頭止損是防止會(huì)繼續(xù)漲，是否漲仍要看發(fā)展。認(rèn)賠之后不容有失，再做要很小心。立刻作一百八十度大轉(zhuǎn)變采取相反的行動(dòng)，除非是機(jī)會(huì)率很高、把握性很大，否則不應(yīng)如此匆忙。誰敢斷定下一步必漲或必跌呢？
事實(shí)上在買賣過程中，往往一錯(cuò)到底還不至于帶來那么巨大的虧損，最慘的是一錯(cuò)再錯(cuò)，左一巴掌，右一巴掌。立刻做反轉(zhuǎn)，就存在這樣的危險(xiǎn)。
市場(chǎng)走勢(shì)經(jīng)常會(huì)出乎預(yù)料，你做了多頭，行情向下，你不信嗎？它就跌給你看；你仍不信？再跌！你看漲的信心徹底動(dòng)搖了，認(rèn)賠出場(chǎng)了，哈！行情就回頭而上。如果你認(rèn)賠時(shí)馬上反轉(zhuǎn)，在跌勢(shì)將盡時(shí)才追賣，豈不是才踩完一個(gè)陷阱，又跌進(jìn)另一個(gè)羅網(wǎng)嗎！想一想也知道：走勢(shì)總是一個(gè)浪接一個(gè)浪地漲跌的，你在一個(gè)下降浪的頂做了多頭，跌到浪底，你卻反轉(zhuǎn)做空頭，而到了底這個(gè)浪已要止跌回升，你當(dāng)然被逮個(gè)正著！
順市而行、撥亂反正、做反轉(zhuǎn)戰(zhàn)術(shù)的原則是對(duì)的，之所以要觀察一下才下手，就是為了判斷原先自己意想不到的這個(gè)趨勢(shì)究竟方興未艾抑或臨近尾聲。綜合基本因素、技術(shù)分析、數(shù)據(jù)信號(hào)等，認(rèn)為是仍有足夠活動(dòng)空間時(shí)才能實(shí)施反轉(zhuǎn)做法。一個(gè)勢(shì)總有一定幅度，原先認(rèn)賠損失越少，越值得立刻反轉(zhuǎn)，因?yàn)橄鄬?duì)剩余空間大；原先認(rèn)賠損失越大，越不值得立刻反轉(zhuǎn)，圇為相對(duì)剩余空間小。
六、把握輸少贏多的機(jī)會(huì)
期貨買賣輸贏的機(jī)會(huì)經(jīng)常是一半對(duì)一半，即是除了漲跌都有可能這一點(diǎn)之外，還有一點(diǎn)就是平常的一次出擊，有機(jī)會(huì)賺十個(gè)價(jià)位，也有風(fēng)險(xiǎn)虧十個(gè)價(jià)位，以賠率來講是一賠一。一個(gè)賺錢的上佳機(jī)會(huì)，除了基本因素傾向強(qiáng)烈，圖表信號(hào)明顯之外，還必須具備“輸一贏三”、“輸一贏十”這樣的好賠率。
期貨走勢(shì)，再強(qiáng)的牛市總有它的頂，再兇的熊市也會(huì)有個(gè)底。從階段發(fā)展來看，更是一個(gè)波浪接一個(gè)波浪，每個(gè)浪都有它的波峰和波谷。所謂輸少贏多好賠率的機(jī)會(huì)，就是在臨近圖表關(guān)口、心理關(guān)口、干預(yù)關(guān)口的頂部時(shí)做空頭，接近底部時(shí)做多頭。假著破頂穿底，立即止損，只是虧一點(diǎn)點(diǎn)。如果真的成了頂部或底部，那就大賺特賺。
第一，從圖表關(guān)口找機(jī)會(huì)。例如在一浪高一浪的升勢(shì)中，把兩個(gè)以上的小浪之底連成一條直線，就是趨勢(shì)線中的上升支持線，當(dāng)一個(gè)新浪回頭，價(jià)位靠近支持線時(shí)馬上入貨，同時(shí)設(shè)限跌破支持線就止損。這樣，虧是丟芝麻，賺是摘西瓜。
第二，從心理關(guān)口找機(jī)會(huì)，在市場(chǎng)上，很長(zhǎng)時(shí)間沒有漲到某個(gè)整數(shù)價(jià)位，這個(gè)價(jià)位就成為上升勢(shì)的心理關(guān)口；相反長(zhǎng)期未有跌到某個(gè)大數(shù)價(jià)位，這個(gè)價(jià)位就成為下跌勢(shì)的心理大關(guān)。接近上升勢(shì)的心理大關(guān)做空頭或臨近下跌勢(shì)的心理大關(guān)做多頭，破關(guān)認(rèn)賠虧損有限，不破的話就有暴利可圖。
第三，從干預(yù)關(guān)口找機(jī)會(huì)。一個(gè)國家的政府和中央銀行以及交易所為了壓抑過分投機(jī)，穩(wěn)定金融秩序，維護(hù)正常供求，在某些時(shí)候也會(huì)采取行動(dòng)對(duì)市場(chǎng)加以干預(yù)，令行情急轉(zhuǎn)直下。接近這些關(guān)口也可以以小搏大。
七、清淡的月份不要做
以交割時(shí)間順序來說，同一商品的期貨有現(xiàn)貨月份、近期月份、遠(yuǎn)期月份、最遠(yuǎn)期月份之分。
由于季節(jié)性或交易旺淡季的影響，有的月份交投比較活躍，有的則顯得清淡。所謂活躍，就是買賣畢較多，成交量大，不論什么時(shí)候都容易有買賣對(duì)手，可以把手頭上的合約順利出脫。所謂清淡，其特點(diǎn)是買賣比較少，成交量稀疏，有時(shí)想賣出沒有對(duì)手承接，打算買入又沒有人出貨，價(jià)格要么死水一潭，要么大步空跳。
農(nóng)產(chǎn)品類的商品，一般是播種期和收獲期的月份最活躍，生長(zhǎng)期比較活躍；另外，通常是遠(yuǎn)期月份活躍，近期貨較不活躍。在買賣時(shí)必須善加選擇。
活躍的月份由于買賣盤口集中而且大量，市場(chǎng)抗震力強(qiáng)。即使某個(gè)大戶有大筆買賣，由于活躍的月份有足夠的容納量，所以沖擊力相對(duì)減弱，價(jià)位波動(dòng)不會(huì)太大。然而，在不活躍的月份進(jìn)行交易，因?yàn)槭袌?chǎng)容納量少，即使一筆不大的買賣，都會(huì)引起大的震蕩，容易產(chǎn)生無量上升或者無量下跌。你買要買到高高，賣要賣得低低。做新單難有對(duì)手，想平倉難以脫手。因此，做不活躍的月份很吃虧。
期貨市場(chǎng)變幻無常。當(dāng)我們?nèi)胧兄畷r(shí)，首先要想到進(jìn)得去是否出得來。挑選活躍的月份交易，即使后有追兵，不致前無去路。在不活躍的月份買賣，就難免被人“關(guān)門打狗”，毫無還手之力，你要試試嗎？
八、君子不立危墻之下
在期貨交易中，當(dāng)你手頭上的貨處于虧損狀況時(shí)，實(shí)在不宜久留，兩三天都沒有改善就要馬上下單認(rèn)賠出場(chǎng)，不要抱著這些虧損的單子過周末。這是貫徹“不怕錯(cuò)，最怕拖”原則的重要措施。
有些人手頭上的貨出現(xiàn)浮動(dòng)損失之后，一味死守，拖足幾個(gè)星期，甚至由遠(yuǎn)期拖到近期，由近期拖到交割期，最后仍難逃斷頭厄運(yùn)。為什么會(huì)這樣頑固呢？原來他們都抱有一種心理：“多熬幾天，希望多空會(huì)轉(zhuǎn)勢(shì)”。
首先，“希望”歸希望，事實(shí)歸事實(shí)。擺在眼前的嚴(yán)酷事實(shí)是：手上的單子正居于不利形勢(shì)，方向和大勢(shì)相反，就是說自己做錯(cuò)了，問題在于讓這個(gè)錯(cuò)誤到此為止，還是讓錯(cuò)誤繼續(xù)擴(kuò)大下去？盡快撤退，損失有限，“留得青山在，不怕沒柴燒”。曠日持久拖下去，越陷越深，一旦滅頂，以后就算有機(jī)會(huì)也沒有本錢了。
其實(shí)，“多熬幾天”是否就有翻身的機(jī)會(huì)呢？如果是一個(gè)周期性升勢(shì)而你做了空頭，或者是一個(gè)周期性跌勢(shì)你做了多頭，“多熬幾天”是毫無作用的。例如1996年9月國內(nèi)大豆期價(jià)創(chuàng)下3570元/噸的高價(jià)，之后開始由強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)為弱勢(shì)，1999年7月跌到1850元/噸，足足跌了三年！
即使從技術(shù)性來看走勢(shì)，雖然價(jià)格是一浪接一浪地曲折的發(fā)展，但決不等于兩三天或六七天就必然逆轉(zhuǎn)，隨隨便便由升變?yōu)榈瑹o端端跌會(huì)轉(zhuǎn)為漲。一個(gè)升浪或一個(gè)跌浪總會(huì)有個(gè)過程，不會(huì)迅速到頂，也不會(huì)很快到底。到了頂或底，技術(shù)性調(diào)整亦是有一定的幅度，不一定會(huì)回到你被套牢的價(jià)位讓你脫身。多熬幾天，于事無補(bǔ)。耐心可以表現(xiàn)在捕捉戰(zhàn)機(jī)時(shí)，“不明朗的市不入，無把握的仗不打”。但在出現(xiàn)浮動(dòng)損失時(shí)，“耐心”就是“束手待斃”的同義詞。
九、合約要及時(shí)換月
習(xí)慣上，期貨交易者都是挑選買賣最活躍的月份交易。而隨時(shí)間的推移，遠(yuǎn)期月份，都會(huì)變成近期月份直至交割月份。
做期貨要緊記“君子不立危墻之下”。通常來說，到了交割月份，由于時(shí)日無多，活動(dòng)空間減少，加上保證金加倍甚至全額交割，對(duì)沖避險(xiǎn)的生產(chǎn)商實(shí)行收現(xiàn)貨或交現(xiàn)貨的沖擊，所以一般交易者都“敬鬼神而遠(yuǎn)之”，不會(huì)把合約拖到交割月份。正是由于這一因素，交割月份交投疏落，價(jià)格飄忽，交易者不宜在此久留。因此，手頭上的合約及時(shí)換月，轉(zhuǎn)移到“安全地帶”，是減低風(fēng)險(xiǎn)、提高勝算的重要措施。
所謂“換月”，就是把手中臨近交割月的原有合約平倉，同時(shí)在買賣最活躍的月份，建立新的合約。一般情況下?lián)Q月都是保持同樣數(shù)量合約，保持同樣買賣方向。
合約換月要留意如下要點(diǎn)：
第一，要及早行動(dòng)，不要拖到“最后一班車”。比如做大連商品交易所的三月大豆，到了3月1日，就屬于交割月份。到2月底最后一個(gè)交易日前一兩天，會(huì)有比較多的平倉單。如果前一階段被套牢的買單比較多，那么平倉時(shí)賣單較為集中，會(huì)令行情更加下沉；如果前一陣子被軋住的空頭比較多，到時(shí)平倉性的買入也必為大量，會(huì)令價(jià)位更往上竄。毋須諱言，需要?jiǎng)?ldquo;換月手術(shù)”的，一般是被套牢而又決心守下去的單子。所以，拖到最后關(guān)頭才出脫換月，只會(huì)擠作一團(tuán)，互相踐踏，使價(jià)位波動(dòng)加劇，令損失增大。有經(jīng)驗(yàn)的做法，是轉(zhuǎn)為交收月份之前一個(gè)月就要著手部署，捕捉良機(jī)，盡量在還有十天就轉(zhuǎn)月之前移倉換月。
第二，換月時(shí)，舊合約平倉和建立新合約要同時(shí)進(jìn)行，不要一先一后。因?yàn)楹霞s換月一個(gè)特點(diǎn)是保持同樣數(shù)量的合約，如果時(shí)間上錯(cuò)開處理，先平舊倉再建新倉或先建新倉再平舊倉，要么手上變成“一無所有”，要么“舊愛新歡共處”，都違背換月原意。
以上講的是換月的技巧。合約要到了考慮如何換月的地步，說明是拖了很久，這不是好事情。要是賺錢的單子，平倉就獲利，那還用得著傷腦筋去換月嗎？
十、要把握拋空機(jī)會(huì)
期貨交易是可做多頭也可做空頭的“雙程路”。一般交易者囿于股票、房地產(chǎn)投資的傳統(tǒng)方法，初接觸期貨買賣時(shí)，往往對(duì)先買后賣易于接受。而對(duì)先賣后買則難于理解，因此對(duì)做多較有興趣，對(duì)拋空總覺得有點(diǎn)不踏實(shí)，從而錯(cuò)過了不少賺錢的機(jī)會(huì)。
期貨交易發(fā)展到現(xiàn)在，履行現(xiàn)貨交割的比率占很少了。絕大多數(shù)交易者都是基于預(yù)期心理，以“考眼光、賺差價(jià)”為出發(fā)點(diǎn)，去從事期貨交易。如同預(yù)測(cè)某項(xiàng)商品將會(huì)供不應(yīng)求而做多頭一樣，估計(jì)某種商品可能供過于求而做空頭是正常的。并非手頭上原先有實(shí)貨才可以賣出、只要到頭來在市場(chǎng)上將合約買入平倉，就毋須交現(xiàn)貨，正如做了多頭只消在市場(chǎng)上將合約賣出平倉，便不用收現(xiàn)貨的原理。
期貨市場(chǎng)沒有永遠(yuǎn)的漲勢(shì)。有漲必有跌，如果只習(xí)慣于在漲市中做多頭，不善于在跌市中做空頭，就等于放棄“雙拳出擊”，浪費(fèi)一半機(jī)會(huì)。
由于多數(shù)交易者慣于“先買后賣”的“順序”，而不慣于“先賣后買”的“倒序”，變成做多的人通常比賣空的人多。既然期貨交易實(shí)質(zhì)上是一個(gè)財(cái)富再分配過程，看對(duì)的賺看錯(cuò)的，看錯(cuò)的虧給看對(duì)的，那么，就好比打麻將一樣，在升市過程中，是“三家贏一家”，在跌市過程中則是“一家贏三家”。表現(xiàn)在走勢(shì)上，在牛市中因?yàn)殄e(cuò)的人較少，買家一般都希望不要買得太貴，所以升勢(shì)相對(duì)而言是“漸進(jìn)”式，相反地在熊市中因?yàn)檎际袌?chǎng)人口多數(shù)的買家成了產(chǎn)錯(cuò)誤的多數(shù)，在風(fēng)聲鶴嗅、草木皆兵的氣氛中爭(zhēng)相出脫，不計(jì)成本，所以跌勢(shì)相對(duì)來說是“急進(jìn)”式。譬如爬樓梯上頂樓總是緩慢些，但從頂樓跳下來就急促了。期貨市場(chǎng)永遠(yuǎn)是跌比升要快得多。
十一、不要主觀設(shè)想頂和底
一手合約，對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)，不過是大江中的一滴水，漲潮，隨大流上溯；退潮，隨大流下游，才能顯現(xiàn)出它的存在意義。買賣宜重勢(shì)不重價(jià)。只要供求、經(jīng)濟(jì)、政治及人為各種因素仍然利多，市場(chǎng)人氣仍然看好，只要資金仍然流入市場(chǎng)轉(zhuǎn)化為買單，那么，行情就會(huì)一浪高一浪向上，不斷摸頂。反之，走勢(shì)就會(huì)一浪低一浪的向下，不停探底。所謂高價(jià)，只不過是相對(duì)于前一階段的價(jià)位較高，下一個(gè)價(jià)位又升上去了，原來的高價(jià)馬上變成低價(jià)；所謂低價(jià)，只不過是相對(duì)于前一階段的價(jià)位較低，如果下一個(gè)價(jià)位又跌下去了，原先的低價(jià)立刻變成高價(jià)。每一個(gè)價(jià)位的下一步發(fā)展都有向上和向下兩種可能。
如果是你主觀上認(rèn)定某個(gè)價(jià)位是頂，等于否認(rèn)了它仍然會(huì)向上的任何可能性；你主觀上認(rèn)定某個(gè)價(jià)位是底，無異排除了它仍然會(huì)向下的任何可能性。但，市場(chǎng)的無形之手是不由你指揮的。 不要奢望自己能在頂價(jià)賣出和在底價(jià)買入。因?yàn)榉叛垡粋€(gè)月，成交的價(jià)位有很多個(gè)，但頂和底只有一個(gè)；回顧一整年，成交的價(jià)位有非常多個(gè)，但頂和底只有一個(gè)；翻開整個(gè)歷史，成交的價(jià)位有無數(shù)個(gè)，頂和底亦只有一個(gè)！看對(duì)大勢(shì)能賺錢已經(jīng)不錯(cuò)了，何必強(qiáng)求賣到頂、買到底呢？就等于打乒乓球一樣，能扣殺得分已經(jīng)很不錯(cuò)了，如果還要每球都扣殺成擦邊球，恐怕世界冠軍都做不到
十二、規(guī)避賺錢變虧錢
一筆買賣，如果一開始就看錯(cuò)方向，一入市就被套住，到后來被斷頭，猶無活可說；但一開始是看對(duì)的，一入市就有浮動(dòng)利潤(rùn)，由于沒有掌握平倉時(shí)機(jī)，碰到行情逆轉(zhuǎn)，到頭來賺錢變虧錢，心理打擊就大了。
這個(gè)問題確實(shí)令交易者感到困惑：當(dāng)手上的交易處于有利形勢(shì)時(shí)，著急急忙忙平倉套利，恐怕會(huì)失去以后的大勝機(jī)會(huì)；但不及時(shí)平倉放進(jìn)口袋，又擔(dān)心風(fēng)云突變，變成“敬酒不吃，吃罰酒”。如何避免賺錢變虧錢，是交易者在期貨買賣中必須恰當(dāng)?shù)靥幚淼闹匾n題。
當(dāng)帳戶有浮動(dòng)利潤(rùn)時(shí)，是否需要平倉。首先要觀察大勢(shì)。比如你是做了多頭的，如果當(dāng)時(shí)利多的供求、經(jīng)濟(jì)、政治、人為等基本因素沒有改變，圖表上仍未碰到阻力，市場(chǎng)人氣依然旺盛，就不必匆忙了結(jié)出場(chǎng)。你可以假設(shè)自己手頭上沒有貨，問一問自己：如果現(xiàn)在進(jìn)場(chǎng)，究竟應(yīng)該買入還是賣出？如果答案是“買入”，那么你原先持有的多頭合的便不宜平倉賣出。因?yàn)檫@時(shí)仍未有任何征兆會(huì)令你由賺錢變?yōu)樘濆X。原則上有跡象醞釀轉(zhuǎn)勢(shì)才值得擔(dān)心這一點(diǎn)。
當(dāng)然，走勢(shì)的逆轉(zhuǎn)往往是突如其來的，不怕一萬，最怕萬一，避免賺錢變虧錢主要有兩種方法：
第一、在勢(shì)猶未盡時(shí)，先將有浮動(dòng)利潤(rùn)的合約平倉百分之五十，只留下一半?yún)⑴c追擊。這一減碼措施，可保障這筆買賣立于不敗之地。因?yàn)榧词购髞硇蝿?shì)逆轉(zhuǎn)，留下的一半“打回原形”，先期出場(chǎng)的一半利潤(rùn)，已入袋為安了。但要注意留下的一半最多設(shè)限同一價(jià)位或夠手續(xù)費(fèi)出場(chǎng)，可以是零，不能搞成負(fù)數(shù)。
第二、如果不分批走貨，亦可設(shè)限“回檔十分之三”就平倉，緊跟大勢(shì)，不斷擴(kuò)大戰(zhàn)果，到適當(dāng)時(shí)機(jī)平倉出場(chǎng)。例如做了大豆期貨合約的空頭，有50元浮動(dòng)利潤(rùn)在手，就設(shè)限價(jià)單，如果反彈15元上來就平倉；如果行情繼續(xù)下跌，有80元浮動(dòng)利潤(rùn)，又設(shè)限價(jià)單，如反彈24元就平倉。這個(gè)方法的好處在于穩(wěn)扎穩(wěn)打，步步為營(yíng)，保證浮動(dòng)利潤(rùn)起碼有七成進(jìn)入口袋。
以上兩種方法，在一般情況下頗為有用，結(jié)合起來用也可以。但是，遇到特殊的急升急跌走勢(shì)，防不勝防，也有失控的時(shí)候，沒有十全十美、萬無一失的方法。既然有反敗為勝的機(jī)會(huì)，偶爾反勝為敗亦屬平常！
十三、不要點(diǎn)太多火頭
很多人強(qiáng)調(diào)“不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里”，喜歡分散投資；也有人善于橫向思維，綜觀全局，采取圍魏救趙的做法，力求以一種商品的利潤(rùn)彌補(bǔ)另一種商品的虧損。但是，這并不等于我們可以一次點(diǎn)起多個(gè)“火頭”，同時(shí)進(jìn)行多種商品的買賣。
首先，人的精神、時(shí)間是有限的。作為交易者，應(yīng)該是有多少閑資才做多少，另外還要有多少時(shí)間、精力才做多少。如果做許多種商品的買賣，肯定疲于奔命，難以應(yīng)付。
其次，支配備種商品的供需、經(jīng)濟(jì)、政治、人為等因素千變?nèi)f化。有的商品跟另一些商品“風(fēng)馬牛不相及”；有的消息對(duì)這種商品利多，卻對(duì)另一種商品利空。如果同時(shí)從事多種商品買賣，要進(jìn)行不同的行情分析，留意不同的技術(shù)指標(biāo)，往往會(huì)搞得自己頭昏眼花，顧此失彼，造成不應(yīng)有的損失。
古往今來的戰(zhàn)例表明，集中優(yōu)勢(shì)兵力打殲滅戰(zhàn)無疑事半功倍。“傷其十指，不如斷其一指”。把我們的資金、時(shí)間、精力集中運(yùn)用，做好同系的或相關(guān)的或走勢(shì)特別明朗的一兩支或最多三支商品期貨，效果就會(huì)好得多。畢竟，能夠同時(shí)與很多人擺開棋盤對(duì)弈的棋王是鳳毛鱗角，不是人人可為的。