“當(dāng)年的夢(mèng)想，就是在加勒比海游艇上悠閑地操盤(pán)交易。”《交易大師——操盤(pán)密碼》的作者、現(xiàn)任臺(tái)灣元大期貨經(jīng)紀(jì)股份有限公司顧問(wèn)事業(yè)部協(xié)理的吳子靖，在上周末“第二屆中國(guó)期貨程序化交易高峰論壇”上聊及20多年前入行不久青春年少的狂想。

吳子靖自1987年開(kāi)始交易，已破產(chǎn)3次，如今他已非常擅長(zhǎng)交易程序策略開(kāi)發(fā)。聲稱(chēng)要在論壇上與大家分享失敗經(jīng)驗(yàn)的他，面對(duì)有關(guān)程序化交易有時(shí)失效的質(zhì)疑，還闡述了“人多的地方不要去，但人當(dāng)然是多的要去”（指的是人開(kāi)始多起來(lái)的時(shí)候可以擠進(jìn)去，但人已很多時(shí)則要避開(kāi)）的哲理。

在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)達(dá)和程序交易技術(shù)成熟的今天，有錢(qián)且有閑的投資者，在游弋于加勒比海的私人游艇上看著電腦上千里之外全球市場(chǎng)的波動(dòng)，由預(yù)先設(shè)定的交易程序發(fā)出一個(gè)個(gè)買(mǎi)賣(mài)指令，并非不可企及的夢(mèng)想。

至少去年金融危機(jī)后名聲如日中天的文藝復(fù)興科技公司（Renaissance Technologies Corp）的西蒙斯，一位如今已屆七旬的數(shù)學(xué)奇才，并在去年對(duì)沖基金經(jīng)理收入排行榜中力壓John Paulson(看空次級(jí)債泡沫而一舉成名)一頭，可以在加勒比海上放任其高頻套利系統(tǒng)進(jìn)行日吸千金的程序化交易。

但將程序化交易當(dāng)作提款機(jī)絕對(duì)是某些天價(jià)叫賣(mài)程序化交易模式的無(wú)良商人編造的神話。自稱(chēng)“我是程序大師”的吳子靖，也在上周末論壇上承認(rèn)有著 18年實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的他，如程序交易連錯(cuò)4次，他也要去修改均有“半衰期”的程序，不過(guò)他堅(jiān)持自己在資金管理要求方面一直是非常嚴(yán)謹(jǐn)?shù)摹?br />
事實(shí)上，有著中國(guó)“模型先生”之稱(chēng)的中國(guó)中期研究院常務(wù)副院長(zhǎng)王紅英，即認(rèn)為任何被自視為獨(dú)家秘笈的“交易模型”（包括高盛等大投行花血本打造的尖端秘密武器）其實(shí)并不神奇，而穩(wěn)定收益的關(guān)鍵則在資金和風(fēng)險(xiǎn)管理的策略安排上。

中期國(guó)瑞煊投資管理有限公司創(chuàng)始人李斌，則將其程序化交易成功的因素歸結(jié)于紀(jì)律占六成，資金風(fēng)險(xiǎn)管理占三成，而技術(shù)模型僅占一成。其對(duì)外公開(kāi)的程序化交易業(yè)績(jī)顯示，1997年起連續(xù)6年保持80%平均投資回報(bào)率，2003年4月至2004年2月通過(guò)境外渠道操作亦取得70%的資金回報(bào)率，2005年至今其管理的賬戶始終保持60%以上的年收益率水平。

有意思的是，去年底已賣(mài)出程序化交易終端1000多個(gè)的文華財(cái)經(jīng)總經(jīng)理尚守哲，作為這一中立程序化交易技術(shù)平臺(tái)提供商的創(chuàng)始人，則在上周末杭州舉行的“首屆中國(guó)期貨資產(chǎn)管理研討峰會(huì)”上面對(duì)“程序化的模型為什么自己不做，能夠掙錢(qián)為什么給我們做”的難題時(shí)，極富哲理地回答：自己不懂交易，也從來(lái)沒(méi)做過(guò)交易，像美國(guó)有很多生產(chǎn)武器的公司，美軍裝備的很多武器都是這些公司生產(chǎn)的，如果這些武器自己留著，那這些公司豈不可以把美國(guó)打敗，統(tǒng)一全球了，實(shí)際不會(huì)的。

只賣(mài)“武器”不做交易的文華財(cái)經(jīng)，恰與近一兩年異軍突起的深圳交易開(kāi)拓者科技有限公司形成有趣的對(duì)比，后者的總經(jīng)理陳劍靈，2005年起在商品期貨使用無(wú)人值守的程序化交易系統(tǒng)，平均年收益率達(dá)126%。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)公開(kāi)的秘密是，任何將測(cè)試結(jié)果吹得天花亂墜的程序交易模式在實(shí)戰(zhàn)中均得打3折，因?qū)嶋H交易中出、入市的點(diǎn)位與模擬交易中的假想價(jià)位有很大偏差。而有關(guān)報(bào)道，“海龜法則”交易的創(chuàng)始人丹尼斯的結(jié)局也并不怎樣。

就在歡呼“從今年開(kāi)始到未來(lái)的十年是程序化交易、系統(tǒng)化交易發(fā)展的黃金十年”之際，雇用幾個(gè)不懂交易的“傻”博士編程，又讓幾個(gè)不懂期貨的年輕人看著程序化交易的盤(pán)，然后買(mǎi)舟任游于風(fēng)光迷人的加勒比海，仍或?qū)⑹且言趪?guó)內(nèi)交易上有所斬獲的程序交易者隱藏心中的夢(mèng)想。